Seul le yen a connu des fluctuations plus importantes en s’appréciant mardi passé jusqu’à 83.60 contre le dollar, se rapprochant ainsi de son niveau le plus haut depuis avril 1995 de 79.75. L’EUR/JPY a baissé le même jour jusqu’à 105.45, cours qui correspond à la correction que nous avions vue lors de l’été 2001. Dans l’espoir d’endiguer cette hausse rapide de la monnaie nippone qui s’est accentuée depuis le mois de mai, la Banque Centrale du Japon (BOJ) a décidé lundi matin, lors d’une réunion d’urgence, d’augmenter la durée de ses prêts à faible taux afin d’assouplir sa politique monétaire. Au mois de mars déjà, la BOJ avait décidé de doubler le montant de ses prêts à trois mois afin d’atteindre les même objectifs et de consolider la reprise économique du Japon, qui repose encore largement sur l’exportation. Le marché ne semble pas croire que ces mesures seront suffisantes et le risque d’une nouvelle baisse de la parité USD/JPY cette semaine reste important à nos yeux.
Au Etats-Unis, la reprise économique entamée il y a un an semble déjà s’essouffler, la hausse du PIB reste bien inférieure aux attentes et le chômage au dessus de 9.5%. Les commentaires de M. Ben Bernanke vendredi semblent indiquer que la Fed risquerait fort de devoir prendre d’autres mesures de soutien afin de contrer ce nouveau ralentissement.
Des annonces similaires semblent se profiler en Europe lors de la prochaine réunion des gouverneurs de la Banque Centrale Européenne prévue jeudi. Le président Trichet devrait, selon le Financial Times, annoncer que les mesures de soutien au système bancaire de la zone euro vont se poursuivre pendant encore de longs mois.
Dans ce contexte nous n’anticipons pas de mouvements très importants cette semaine sur le marché des changes, alors que les intervenants continuent à chercher les prochaines opportunités. Nous sommes cependant plutôt enclins à vendre la parité EUR/USD sur une hausse vers 1.2850/1.2900 pour un mouvement baissier vers 1.2550/1.2450. Nous recommandons également de vendre la livre contre dollar à l’approche des 1.5700 pour une nouvelle baisse potentielle sous les 1.5400.
Selon l’enquête du KOF, les entreprises suisses semblent relativement satisfaites des perspectives économiques à venir alors que pas moins de 53% d’entre elles évaluent la situation actuelle comme bonne et prévoient d’accroitre leurs effectifs. La hausse du franc ne semble pour l’instant donc pas inquiéter et nous pensons qu’elle devrait se poursuivre dans les semaines à venir pour atteindre 1.2800 contre l’euro, alors que les résistances se profilent vers 1.3250 et 1.3450.
