La publication des chiffres du chômage Outre Atlantique vendredi dernier a redonné un peu d’espoir au marché et a incité de nombreux intervenants à s’exposer sur les positions à risque. En effet même si le pourcentage des demandeurs d’emploi n’a pas évolué, la bonne surprise est venue de la capacité du secteur privé à créer plus d’emplois que prévu au mois d’août alors même que le chiffre de juillet était révisé à la hausse. Cette nouvelle, qui est intervenue avant un long week-end aux Etats-Unis, a permis à la parité USD/JPY de se redresser temporairement alors que des devises comme le dollar canadien, néo-zélandais et australien ont nettement progressé contre le billet vert.
Le Ministre des finances japonais M. Noda a indiqué ce weekend qu’il serait certainement difficile pour la Banque du Japon (BOJ) d’organiser une intervention international afin de stopper la hausse du yen. A la suite de ces commentaires, certains analystes parlent aujourd’hui de la possibilité de voir des taux d’intérêt négatifs au pays du soleil levant. La réunion de la BOJ, qui se termine aujourd’hui, fournira un peu plus d’indications au marché quant aux intentions de l’institution et pourrait momentanément ralentir la baisse du dollar contre le yen. Nous recommandons de profiter d’une possible correction à la hausse sur cette paire de monnaie pour augmenter ou créer des positions short avec un objectif de 82.00.
La réunion de la Banque Centrale Européenne (BCE) s’est conclue sans surprise jeudi passé alors que les taux sont restés inchangés à 1% pour la monnaie unique. M. Trichet a indiqué que la BCE tablait maintenant sur une expansion économique de l’ordre de 1.4% à 1.8% pour l’année 2010 tout en avertissant que le risque de nouvelle rechute de l’économie européenne était toujours très présent et que les facteurs de reprise semblaient pour l’instant temporaires. La hausse de la parité EUR/USD, qui se développe depuis la fin du mois d’août, nous semble représenter une bonne opportunité pour vendre l’euro en faveur du billet vert en ce début de semaine. Nos objectifs se situent vers 1.2600 puis 1.2450 alors que la zone des 1.2950 - 1.3000 ne devrait pas être franchie.
Nous restons positifs sur le franc suisse qui devrait a nouveau se renforcer contre l’euro et la livre sterling dans les semaines à venir. Les ventes de biens au détail ainsi que les derniers chiffres sur le PIB suisse démontrent que l’économie helvète sort de la crise d’une façon plus rapide et claire que ses voisins Européens ou Anglais. De plus la Banque Nationale Suisse, qui se réunira le 16 septembre, ne semble plus vouloir intervenir afin de ralentir la hausse du franc qui avec l’or reste l’investissement refuge de prédilection. Dans ce contexte nous conseillons de vendre l’EUR/CHF et le GBP/CHF sur les niveaux actuels avec pour objectifs 1.2900 et 1.5200 respectivement.
