Le 21 juillet dernier, la BNS prévoyait de boucler les six premiers mois de l’année sur une perte d’environ quatre milliards de francs. Cette estimation ne prenait toutefois pas en compte le résultat du fonds de stabilisation. Le rapport intermédiaire publié vendredi affiche une perte nettement inférieure, de 2,77 milliards de francs, contre un bénéfice de 5,24 milliards au premier semestre 2009. Dépendant de l’évolution sur les marchés de l’or, des changes et des capitaux, le résultat subit généralement de fortes fluctuations. Le résultat intermédiaire ne permet donc pas de tirer des déductions pour l’ensemble de l’exercice 2010.

Les pertes de change sur les placements en euros ont grevé le résultat mais la hausse du prix de l’or et les revenus tirés des placements de devises ont permis de contenir la perte dans certaines limites, relève l’Institut d’émission. La forte revalorisation du franc face à l’euro a entraîné des pertes de change s’élevant dans l’ensemble à 14,3 milliards de francs. Au cours des six premiers mois de l’année, l’euro a cédé plus de 10% de sa valeur face au franc. En revanche, la hausse considérable du prix de l’or, en particulier au deuxième trimestre, a conduit à une plus-value de 6,8 milliards de francs sur l’encaisse-or. La BNS détient toujours 1.040 tonnes d’or.